一、四季度投资发展指数略有回调

2024年四季度，投资发展指数为101.3，较三季度下降1.3，但仍比2023年同期高2.1，且高于2024年一季度和二季度，反映固定资产投资整体质效仍在提升（图1）。2024年四季度，随着一揽子增量政策落地落实，资金供需状况、宏观经济热度等指标持续改善，年内投资保持稳健增长，为全年实现经济总量5%的增长目标作出了较大贡献。

图1  投资发展指数（2023Q1—2024Q4）

从分项指数看，四季度投资规模指数为98.8，较三季度回落1.5；投资构成指数为104.1，较三季度回落6.5；投资意愿指数为98.0，较三季度回落0.4；资金供需指数为107.7，较三季度上升0.2；宏观经济热度指数为103.4，较三季度上升0.6（图2）。

图2  投资发展分项指数（2023Q1—2024Q4）

       二、投资质效仍在持续提升

    （一）投资规模指数显著高于上年同期

2024年，投资规模指数变动较为平稳。2024年四季度，投资规模指数为98.8，比2023年同期高3.6，反映投资规模整体稳健增长。其中，新开工项目计划总投资指数为92.3，比2023年同期高9.9；施工项目计划总投资指数为103.1，比2023年同期低0.6（图3）。

图3  投资规模指数及其分项指标（2023Q1—2024Q4）

    （二）投资构成指数有所回落

2024年四季度，投资构成指数为104.1，较三季度有所回落，但仍比2023年同期高2.8。建筑安装工程指数和设备工器具购置指数在四季度均有不同程度的回落。其中，建筑安装工程指数为100.2，比三季度低2.1；设备工器具购置指数在前三季度涨幅较大，四季度回调至113.2，比三季度低16.8，但仍比2023年同期高6.7（图4）。随着新一轮“两新”加力扩围政策出台实施，设备购置投资增速有望继续保持增长，投资构成指数仍有上升空间。

图4  投资构成指数及其分项指标（2023Q1—2024Q4）

     （三）投资意愿指数小幅回落

2024年四季度，投资意愿指数为98.0，比三季度回落0.4。其中，房地产企业投资意愿指数为98.4，比三季度回落1.3，但比2023年同期高11.6，也显著高于2024年一季度、二季度，反映推动房地产市场止跌回稳的政策效果持续发挥作用。工业企业投资意愿指数为97.8，比三季度下降0.1（图5）。

图5  投资意愿指数及其分项指标（2023Q1—2024Q4）

    （四）资金供需指数止跌回升

2024年四季度，资金供需指数为107.7，比三季度上升0.2，自2023年一季度以来首次实现止跌回升，反映全社会资金供需状况有所改善。其中，资金供给指数为107.3，较三季度上升0.8；资金需求指数为108.0，较三季度下降0.2（图6）。2024年12月，中共中央政治局会议明确指出，要实施“适度宽松”的货币政策，央行等部门近期均明确表态将强化政策落实，预计未来资金供需状况将进一步改善。

图6  资金供需指数及其分项指标（2023Q1—2024Q4）

    （五）宏观经济热度指数持续上升

2024年四季度，宏观经济热度指数为103.4，较三季度上升0.6，实现连续五个季度增长，比2023年同期高3.8。其中，在出口较快增长的推动下，经济增长指数达到105.5，较三季度上升0.9。价格变化指数方面，CPI累计同比增速较三季度回落0.1个百分点，PPI累计同比降幅较三季度扩大0.2个百分点，共同导致价格变化指数下降0.2，四季度为98.5（图7）。

图7  宏观经济热度指数及其分项指标（2023Q1—2024Q4）

（18新利电竞(中国)科技公司 国家发展改革委投资研究所课题组）